霍尔木兹僵局难解，科威特正式启动不可抗力条款，承认部分供货无法履约。即便冲突缓和，航运恢复、产能修复与船队再平衡仍需数月甚至更久，能源市场短期难以回归常态。
科威特周一宣布，由于霍尔木兹海峡遭封锁，原油及成品油运输已触发不可抗力条款，无法向未能将船只驶入波斯湾的客户履行供货义务。
据外媒获得的一份文件显示，国有的科威特石油公司已于上周五通知客户，正式启动合同中的不可抗力条款。该条款允许供应方在特定情况下中断或延迟交付。不过，一位知情人士表示，这一举措并不意味着供应将完全停止。
航运受阻与产能下滑
伊朗冲突已使霍尔木兹海峡航运几近停摆，区域内储油设施迅速趋于饱和，全球石油市场因此受到冲击。对于依赖能源出口收入支撑财政支出的波斯湾国家而言，这一关键航道的实际关闭构成不利局面。
受霍尔木兹海峡关闭及伊朗打击影响，区域内多个国家下调原油、天然气及成品油产量。本月早些时候，美国政府预计，4月将有超过900万桶/日的石油产能被迫停产。
科威特的石油基础设施多次遭袭，目前产量降至自20世纪90年代初伊拉克入侵以来的最低水平。一位不愿具名的知情人士表示，即使冲突缓和，全面恢复产能仍需时间，出口可能持续承压。
科威特官员表示，一旦冲突结束，产量有望在数月内恢复至战前水平。
恢复周期与不确定性
霍尔木兹海峡断断续续的航运流量显示，该全球关键石油和天然气运输通道存在不确定性。即便冲突停止，这条水道的运输量恢复至战前水平仍可能需要数月甚至数年时间。
在假设和平谈判成功、未出现新的冲突且基础设施损害未超预期的情况下，全面恢复至战前运营水平仍可能需要数年时间。
路透社分析指出，该地区油气行业的复苏速度不仅将取决于华盛顿与德黑兰之间的外交进展，还将取决于物流条件、油轮保险的可获得性、运费水平以及船东是否愿意承担通行风险。
一旦霍尔木兹恢复正常，根据分析公司Kpler的数据，目前仍滞留在海湾内的约260艘油轮将成为首批离开的船只，这些船只共装载约1.7亿桶石油和120万吨液化天然气。
这些初始货物大部分预计将运往亚洲，该地区通常接收海湾约80%的石油出口和90%的液化天然气运输。
随着这些船只逐步离开，停泊在阿曼湾的300多艘空载油轮将进入海湾，并前往沙特阿拉伯拉斯坦努拉和伊拉克巴士拉石油码头等装载终端。
这些油轮的首要任务是缓解在霍尔木兹关闭期间迅速填满的陆上储存设施。国际能源署数据显示，目前海湾地区商业原油库存约为2.62亿桶，相当于约20天的中断产量，在出口恢复之前几乎没有进一步增产空间。
油轮物流预计将拖慢能源流动恢复。例如，从中东往返印度西海岸的航程通常需要约20天，而运往中国、日本和韩国的航线可能需要两个月甚至更久。
油轮供应也可能受限。部分油轮已被用于将美洲的石油和液化天然气运往亚洲，这类航程可能长达40天。
在较为有利的条件下，全球油轮船队的再平衡以及海湾装载作业恢复至战前节奏预计仍将不均衡，可能至少需要8至12周。
产能恢复与技术约束
路透社分析称，随着油轮装载逐步恢复，沙特阿美和阿联酋阿布扎比国家石油公司将重启在冲突期间关闭的油气田和炼厂。
这一过程需要协调，包括数千名在冲突期间撤离的技术工人和承包商返回。同时，生产恢复速度还将取决于沿海终端的储存能力，从而在航运与上游活动之间形成反馈。
国际能源署估计，约一半的海湾油气田仍保有足够的地层压力，可在约两周内恢复至战前产量。另有约30%的产能在安全环境稳定且供应链恢复的前提下，可能需要长达六周。
剩余约20%的产能，相当于约250万至300万桶/日，面临技术挑战。低地层压力、设备损坏以及电力供应限制意味着部分油田可能需要数月才能恢复。
对关键能源资产的破坏亦较为严重，包括卡塔尔拉斯拉凡液化天然气枢纽，其约17%的产能受损，修复可能需要长达五年时间。一些老化且结构复杂的油井，尤其是在伊拉克和科威特，可能无法恢复至此前产量水平。
持续的供应损失可能通过在该地区钻探新井来弥补，但这一过程预计至少需要一年时间，并且依赖安全环境改善。
分析称，在油轮积压消化完毕且油田恢复稳定产出后，伊拉克和科威特预计将解除不可抗力声明。
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